Finova Huichuan un Sappi izveido kopuzņēmumu, lai izveidotu drukas papīra gigantu
Saskaroties ar trīskāršo spiedienu, ko rada nepārtraukti sarūkošais Eiropas drukas papīra tirgus, liels jaudas pārpalikums un augstās enerģijas izmaksas, divi nozares giganti -UPM-Kymmene un Sappi-4. decembrī paziņoja, ka ir parakstījuši nesaistošu nodomu protokolu par jauna drukāšanas papīra-kopuzņēmuma izveidi.
Šī sadarbība tiek uzskatīta par “izlēmīgu atbildi” uz strukturālajām izmaiņām nozarē, kuras mērķis ir uzlabot{0}}drukāšanas papīra biznesa ilgtermiņa noturību un ilgtspējību. Saskaņā ar nodomu protokolu jaunais uzņēmums būs kopīpašums, katrai pusei piederot 50% akciju, un tas darbosies kā neatkarīgs uzņēmums ar autonomu darbību, resursu un lēmumu pieņemšanas{3}}vadību.
UPM-Kymmene prezidents un izpilddirektors Masimo Renons paziņoja, ka šis solis ne tikai nodrošinās klientiem ilgtermiņa{1}}piegādes garantiju, bet arī optimizēs UPM-Kymmene produktu portfeli un vēl vairāk nostiprinās tā bilanci.
Veiktspējas spiediena spēku pārveidošana: milžu grūtie laiki
Šī partnerība nav bez iemesla; tā pamatā ir nesenais nopietnais finansiālais spiediens, ar ko saskaras abi uzņēmumi.
Saskaņā ar jaunāko Stora Enso finanšu pārskatu uzņēmums saskaras ar izaicinājumiem savā darbībā. Līdz 2025. gada pirmajiem trim ceturkšņiem uzņēmuma kopējais pārdošanas apjoms sasniedza 7,344 miljardus eiro, kas liecina par samazinājumu par gadu-salīdzinājumā ar-gadu; salīdzināmā EBIT bija 566 miljoni eiro, kas ir ievērojams kritums-salīdzinājumā ar-gadu — par 30%, un tā pārdošanas daļa samazinājās līdz 7,7%.
Tostarp pirmais skāra mediju papīra biznesu, ko ietekmēja vājais pieprasījums un eksporta tarifi. Lai optimizētu aktīvus, Stora Enso ir veicis strukturālas korekcijas, tostarp neatgriezeniski apturējis papīra ražošanu Kaukas rūpnīcā Somijā un pārdevis slēgto Pratline rūpnīcu Vācijā vietējam loģistikas uzņēmumam, lai panāktu pozitīvu naudas plūsmas ietekmi.
Sappi situācija ir vēl grūtāka. Fiskālā gada rezultāti 2025. gada 30. septembrī liecina, ka uzņēmums cieta tīros zaudējumus 177 miljonu dolāru apmērā. Grupas koriģētā EBITDA strauji saruka no 684 miljoniem ASV dolāru iepriekšējā finanšu gadā līdz 501 miljonam ASV dolāru.
Eiropas reģionā Sappi ieņēmumi bija 2,03 miljardi eiro, bet tā koriģētā EBITDA bija tikai 58 miljoni eiro, ko galvenokārt noteica vispārēja pārprodukcija papīra tirgū un vājais pieprasījums. Lai gan iepakojuma papīra un speciālā papīra (piemēram, etiķešu papīra) bizness piedzīvoja zināmu izaugsmi, kopējais rentabilitātes kritums lika Sappi meklēt liela mēroga strukturālus pielāgojumus.
Sappi izpilddirektors Stīvs Binnijs un Stora Enso prezidents un izpilddirektors Masimo Renons
Kopuzņēmuma pamatmērķi: efektivitāte, sinerģija un dekarbonizācija
Šī kopuzņēmuma pamatstratēģija ir piegādes racionalizēšana un darbības efektivitātes uzlabošana, lai izveidotu efektīvāku, pielāgojamāku un ilgtspējīgāku drukas papīra biznesu.
1. Integrēt jaudu un panākt strukturālo izmaksu samazinājumu. Kopuzņēmums plāno stratēģiski pārdalīt ražošanas apjomus uz visefektīvākajām papīrmašīnām, panākot ilgtspējīgāku jaudas izmantošanu un labāku darbības veiktspēju. Kopumā paredzams, ka šis darījums ik gadu radīs sinerģiju aptuveni 100 miljonu eiro apmērā, optimizējot aktīvus, racionalizējot produktu portfeli, optimizējot loģistikas darbību, uzlabojot iepirkumu efektivitāti un uzlabojot darbības efektivitāti. Tas nodrošinās Eiropas un pasaules klientiem strukturālas izmaksu priekšrocības un piegādes drošību, vienlaikus veicinot līdzsvarotāku un noturīgāku Eiropas tirgu.
2. Veicināt klimata mērķu sasniegšanu un sasniegt zaļo attīstību. Kopuzņēmums turpinās īstenot Stora Enso vērienīgo klimata pasākumu ceļvedi, kura mērķis ir līdz 2030. gadam samazināt ar produktu -saistītās emisijas par līdz pat 70%. Optimizējot jaudas izmantošanu, uzlabojot darbības efektivitāti un turpinot investēt dekarbonizācijā, kopuzņēmums var samazināt savu kopējo ietekmi uz klimatu, tādējādi atbalstot ES tīrās nozares nolīguma mērķus.
Darījuma informācija un finanšu vienošanās
Ierosinātā kopuzņēmuma darbības joma aptver visu UPM grafiskā papīra biznesu un Sappi papīra biznesu Eiropā, tostarp astoņas UPM rūpnīcas, kas atrodas Somijā (Kymi, Rauma, Jämsänkoski), Vācijā (Nordland, Augsburg, Shank), Apvienotajā Karalistē (Kaledonijā) un ASV (Brandon), kā arī četras no Sappinsiemiediemied the world's paper miled of Europe. publikāciju papīra rūpnīca ar 750 000 tonnu gada jaudu, Vācijā (Ehingenā), Austrijā (Gratkornā) un Nīderlandē (Māstrihtā).
Saskaņā ar nodomu protokolu abu pušu ieguldīto uzņēmumu un aktīvu kopējā uzņēmuma vērtība ir 1,42 miljardi eiro (aptuveni 11,7 miljardi RMB), neņemot vērā paredzamos ieguvumus no sinerģijas.
UPM grafiskā papīra biznesa uzņēmuma vērtība ir 1,1 miljards eiro. UPM saņems 613 miljonus eiro skaidrā naudā un 50% akciju kopuzņēmumā, vienlaikus nododot kopuzņēmumam 406 miljonus eiro pensiju saistībās. Sappi Eiropas biznesa uzņēmuma vērtība ir 320 miljoni eiro. Sappi saņems 139 miljonus eiro skaidrā naudā, kā arī 50% kopuzņēmuma akciju.
Pēc darījuma kopuzņēmums patstāvīgi piesaistīs līdzekļus, lai samaksātu iegādes cenu attiecīgi UPM un Sappi. Paredzams, ka trīs gadu laikā pēc darījuma kopuzņēmums pabeigs integrāciju un sasniegs sinerģijas efektus, un tad jebkurš akcionārs var izvēlēties pārdot savu daļu.
Paredzams, ka UPM šim darījumam būs pozitīva ietekme uz tā peļņas normām (EBIT kā procentuālā daļa no pārdošanas apjoma), bilanci un aizņemto līdzekļu īpatsvaru. Uzņēmums arī sasniegs vairāk uz izaugsmi{1}}koncentrētu biznesa portfeli, vairs nepārdosies tieši Eiropas un Ziemeļamerikas drukas papīra tirgiem, kas sarūk.
Ietekme uz Eiropas papīra tirgu
Kopuzņēmuma plāns starp UPM un Sappi ir viens no nozīmīgākajiem konsolidācijas notikumiem Eiropas papīra tirgū pēdējo desmit gadu laikā. Tas ir ne tikai stratēģisks pielāgojums abiem uzņēmumiem, bet arī{1}}nozares mēroga reakcija uz strukturālo lejupslīdi, kam ir tālejošas sekas.
1. Cenu kara ēras beigšana un piedāvājuma-pieprasījuma līdzsvara maiņa
Pamatproblēma Eiropas papīra tirgū ilgtermiņā ir pastāvīga pieprasījuma samazināšanās digitalizācijas dēļ, savukārt jaudas korekcijas ir atpalikušas no pieprasījuma samazināšanās, izraisot pastāvīgu pārprodukciju. Šī nelīdzsvarotība ir piespiedusi visus dalībniekus iesaistīties brutālā cenu konkurencē, ievērojami samazinot peļņas normas, par ko liecina Sappi ievērojamie zaudējumi.
Veicot piegādes racionalizāciju, kopuzņēmums plāno koncentrēt ražošanu uz visefektīvākajām iekārtām, kā rezultātā faktiski tiks pastāvīgi samazināta jauda. Ļoti koncentrēta vienība, ko kopīgi kontrolē divi galvenie dalībnieki, ievērojami uzlabos tirgus cenu noteikšanas spēku.
Tirgus mainīsies no “sadrumstalota, ļoti konkurētspējīga un lielām cenu svārstībām pakļauta” uz “koncentrētu, racionālu un salīdzinoši stabilu cenu noteikšanu”. Pārējiem tirgus dalībniekiem, kamēr konkurentu ir mazāk, jaunā giganta pieaugošā kaulēšanās spēja liks visiem dalībniekiem pārvērtēt savas izmaksu struktūras un lēmumus par kapacitāti.
2. Izmaksu struktūras optimizācija un uzlabota nozares noturība
Ikgadējā 100 miljonu eiro sinerģija galvenokārt rodas no loģistikas, iepirkumu un darbības efektivitātes uzlabojumiem, tieši optimizējot jaunā uzņēmuma izmaksu struktūru. Nozarē ar augstām mainīgajām izmaksām (īpaši enerģijas un izejmateriālu) šādam liela mēroga-izmaksu samazinājumam ir izšķiroša nozīme. Tie ļauj apvienotajam uzņēmumam labāk izturēt nākotnes enerģijas cenu satricinājumus un ekonomikas lejupslīdi, uzlabojot visas nozares noturību pret riskiem.
3. Koncentrēšanās uz pamatdarbību: Stora Enso paātrināta stratēģiskā transformācija
Stora Enso šis darījums ne tikai ienes 613 miljonu eiro naudas plūsmu, bet, kas ir vēl svarīgāk, panāk mērķtiecīgu biznesa portfeli. Nobriedušu un lejupslīdošu tirgu (iespiedpapīrs Eiropā un Ziemeļamerikā) atsavināšana vai daļēja atsavināšana ļauj uzņēmumam novirzīt kapitālu un vadības centienus augošajiem uzņēmumiem (piemēram, speciālajam papīram, iepakojumam un biomateriāliem). Tas iezīmē Stora Enso izšķirošo soli, pilnībā atceļot "tradicionālā papīra" etiķeti un pārejot uz "ilgtspējīgu materiālu risinājumu" piegādātāju.
4. Ietekme uz Ķīnas tirgu un importa modeļiem
Lai gan kopuzņēmums galvenokārt ir vērsts uz darbību Eiropā, tam ir arī netieša ietekme uz Ķīnas tirgu:
Stora Enso un Sappi ir globāli uzņēmumi, no kuriem pirmais ierindojas 8., bet otrais 18. vietā starp 75 labākajiem pasaules papīra uzņēmumiem. To Eiropas jaudu optimizācija (ar izeju no neefektīvas jaudas) padarīs globālā drukas papīra piedāvājuma pusi veselīgāku. Ja Eiropas tirgus cenas stabilizēsies un pieaugs konsolidācijas dēļ, tas var netieši ietekmēt globālās tirdzniecības plūsmas un importētā iespiedpapīra cenas Ķīnā. Lai gan ietekme ir salīdzinoši neliela, tā sarežģīs attiecīgo Ķīnas uzņēmumu stratēģisko plānošanu.
Ja kopuzņēmums koncentrējas uz efektīvu ražošanu, tas nodrošinās stabilu augstākās klases drukas papīra piegādi{0}}. Ķīnas izdevējdarbības un poligrāfijas uzņēmumiem, kam ir augstas kvalitātes -papīra importa vajadzības, tas nodrošina piegādes ķēdes drošību. Ķīnas uzņēmumi un investori pārcels savu uzmanību no "jaudas pārpalikuma" Eiropas tirgū uz jauno cenu noteikšanas modeli "oligopola konkurences apstākļos", pieprasot pastiprinātu uzmanību jauno nozares gigantu produktu stratēģijām.