Toppan Leefung Accor iegādājas Jiucheng Packaging par 330 miljoniem — kāds ir šī lielā soļa nolūks?
Nesen Japānas globālais poligrāfijas gigants Toppan Holdings Inc. (turpmāk tekstā — Toppan) pabeidza Shanghai Jiucheng Packaging Co., Ltd. (turpmāk tekstā — Jiucheng Packaging) 100% pašu kapitāla iegādi, izmantojot savu Honkongas meitasuzņēmumu Toppan Li Fung Yage Co., Ltd., par kopējo cenu 30 miljoni yuan. Šajā darījumā biržas sarakstā iekļautā kompānija Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Materials Co., Ltd. nodeva tai piederošos 43,015% Jiucheng Packaging, atgūstot līdzekļus aptuveni 142 miljonu juaņu apmērā.
Jiucheng Packaging, kas dibināta 2007. gadā, ir nobriedis uzņēmums, kas daudzus gadus ir cieši iesaistīts saliktā elastīgā iepakojuma jomā. Tas galvenokārt apkalpo patēriņa preču nozari, piemēram, ikdienas ķimikālijas un skaistumkopšanas produktus, un klientu vidū ir tādi labi zināmi zīmoli- kā Olay, One Leaf, OSM, Proya, Kans un Inoherb.
Finanšu dati liecina, ka 2024. gadā Jiucheng Packaging sasniedza ieņēmumus 268 miljonu juaņu apmērā un tīro peļņu 18,5419 miljonu juaņu apmērā ar tīrās peļņas normu 6,93%. 2025. gada pirmajos trīs ceturkšņos tas sasniedza ieņēmumus 217 miljonu juaņu apmērā un tīro peļņu 36,188 miljonu juaņu apmērā, tīrās peļņas normai sasniedzot 16,69%, parādot spēcīgu rentabilitāti.
Ja paskatās uz pašu darījumu, tas ir neparasts pašu kapitāla darījums, taču, ņemot vērā Toppan Company pēdējo gadu izkārtojumu Ķīnas tirgū, signāls, ko izdod šī iegāde, nav vienkāršs.
No "nepārtrauktas saraušanās" līdz "precīzam palielinājumam"
Pēdējo desmit gadu laikā Toppan ir turpinājis pielāgot savu biznesa struktūru Ķīnas tirgū, no kurām intuitīvākā ir daudzu poligrāfijas uzņēmumu slēgšana un izstāšanās. 2022. gadā Shanghai Li & Fung Accor Printing Co., Ltd. paziņoja par ražošanas pārtraukšanu; 2016. gadā Li & Fung Accor Printing (Shenzhen) Co., Ltd. arī paziņoja par rūpnīcas slēgšanu. Iepriekš Toppan slēdza vairākus meitasuzņēmumus, kas galvenokārt koncentrējās uz tradicionālo papīra drukāšanu, piemēram, Toppan Printing (Shanghai) Co., Ltd., Toppan Printing (Shenzhen) Co., Ltd. un Beijing Ribang Printing Co., Ltd.
Tas arī parāda, ka Toppans ir veicis atņemšanu ilgu laiku un nepārtraukti. Tomēr "atņemšanas veikšana" nenozīmē pilnīgu atkāpšanos.
Pašlaik Toppan joprojām saglabā un pārvalda dažus ar drukāšanu un iepakošanu{0}}saistītus uzņēmumus Ķīnā, piemēram, Shanghai Toppan Co., Ltd., Toppan Jiuzheng Packaging Materials (Shanghai) Co., Ltd. u.c., un iegādātais Jiucheng Packaging ir tas pats, kas Shanghai Toppan un Toppan Jiuzheng, kas visi pārņem to elastīgo iepakojumu galveno virzienu.
No papīra apdrukas "atņemšanas" līdz elastīgā iepakojuma "pievienošanai" šis pavērsiens atspoguļo to, ka Toppan Ķīnas tirgū pilnībā nesamazinās, bet ir saglabājis uzņēmīgu tendenci elastīgā iepakojuma jomā.
Kāpēc Jiucheng?
Šajā stratēģiskajā kontekstā Jiucheng Packaging ienākšana ir vairāk kā "precīzs pieaugums" pēc rūpīgas pārbaudes.
Pirmkārt, ir ievērojams rentabilitātes uzlabojums. Kā minēts iepriekšējā analīzē, ja 2024. un 2025. gadā ir nelielas izmaiņas ieņēmumu mērogā, Jiucheng Packaging tīrās peļņas līmenis un tīrās peļņas norma ir ievērojami palielinājusies, atspoguļojot peļņas kvalitātes uzlabošanos un peļņas konvertēšanas spēju.
Otrkārt, tā ir samērā stabila klientu struktūra. Jiucheng Packaging jau sen ir apkalpojis zīmolu klientus, piemēram, ikdienas ķimikālijas, mājdzīvniekus un skaistumu. Šādiem klientiem ir augstas prasības attiecībā uz iepakojuma kvalitāti, piegādes stabilitāti un atbilstības iespējām, un partnerība parasti ir lipīga. Salīdzinājumā ar pasūtījumu struktūrām, kas lielā mērā ir atkarīgas no cenu konkurences, šāda klientu bāze vairāk atbilst ārvalstu-finansētu uzņēmumu priekšrocībām ilgtermiņa sadarbībai.
Treškārt, tā ir produkta struktūra ar iespēju uzlabot. Jiucheng Packaging ir uzkrājis stabilu pamatu saliktā elastīgā iepakojuma jomā, savukārt Toppan ir nobriedusi tehnoloģiju sistēma augstas -barjeras materiāliem, funkcionālajām plēvēm un farmaceitisko iepakojumu jomā. Abām pusēm ir iespējama sinerģija materiālu, tehnoloģiju un lietojumu ziņā, kas arī nozīmē, ka apvienošanās un pārņemšanas loģika ir nevis vienkārši palielināt ražošanas jaudu, bet gan rezervēt vietu turpmākiem produktu uzlabojumiem.
Ko Topana izvēle nozīmē Ķīnas Indijas uzņēmumiem?
1. Skaidri padomājiet par to, vai vēlaties "palikt uz šī ceļa"
Toppan Company izvēle liecina, ka ārvalstu kapitāls nav visaptverošs samazinājums, bet gan aktīvi izvairās no biznesa jomām ar zemu bruto peļņu un spēcīgu involūciju, kā arī koncentrējot resursus uz deterministiskākiem segmentiem. Iekšzemes poligrāfijas un iepakošanas uzņēmumiem pirmā atbilde ir nevis "kā to izdarīt", bet gan "vai turpināt to darīt".
Uzņēmumiem ir jāpārbauda to trases ilgtermiņa vērtība, kurā tie atrodas, pamatojoties uz saviem apstākļiem: vai šajā trasē joprojām ir vērts veikt nepārtrauktus ieguldījumus nākamajos trīs līdz piecos gados un vai tai ir reāls pamats turpmākai audzēšanai. Skaidri domāt par to, "vai turpināt to darīt", bieži vien ir svarīgāk nekā steigties apspriest "kā to darīt".
2. Tā vietā, lai akli paplašinātu mērogu, labāk vispirms "stabilizēt" klientu struktūru
Jiucheng Packaging nav lielākais uzņēmums šajā nozarē, taču, tā kā tas ilgu laiku apkalpo zīmola klientus, tā uzņēmējdarbības rādītāji ir stabilāki un tā spēja novērst risku ir spēcīgāka. Tas ir īpaši nozīmīgi pašreizējā tirgus apstākļos.
Daudziem poligrāfijas un iepakošanas uzņēmumiem agrāk izstrādātā izstrādes metode "vairāk iekārtu, vairāk pasūtījumu un izmaksu sadale pēc mēroga" kļuva arvien grūtāk īstenojama. Paļaušanās tikai uz zemu-cenu pasūtījumiem un cenu konkurenci ne tikai nepārtraukti samazina peļņas normas, bet arī viegli panes tirgus svārstību smagumu.
Turpretim uzņēmumiem ir jātērē vairāk enerģijas, lai noskaidrotu, kam tie "ražo produktus": vai klienti ir pārāk jutīgi pret cenu{0}? Vai ir iespēja iekļūt zīmola klientu stabilajā piegādes sistēmā? Piegādes un kvalitātes ziņā, vai ir izveidojusies pamatspēja, lai klienti vēlamies ilgstoši sadarboties. Bieži vien ir praktiskāk tērēt dažus resursus klientu struktūras stabilizēšanai un uzlabošanai, nevis akli paplašināt mērogu.
3. Atstājiet vietu "tehnoloģiju jauninājumiem" jau iepriekš, nevis gaidiet pasīvo likvidēšanu
Toppan iegādājās Jiucheng Packaging ne tikai esošās ražošanas jaudas dēļ, bet vēl svarīgāk, jo Jiucheng Packaging ir pamats turpmākai modernizācijai elastīgā iepakojuma jomā. Tas arī atspoguļo to, ka pašreizējā nozares vidē rūpnieciskā kapitāla fokuss pāriet no "cik daudz ražošanas jaudas" uz "vai to var uzlabot".
Ķīnas poligrāfijas un iepakošanas uzņēmumiem tas nozīmē, ka tiem ir iepriekš jāpārskata sava tehniskā kapacitāte: vai tiem ir pamatnosacījumi jaunu materiālu un jaunu procesu veikšanai, vai aprīkojums, personāls un vadības sistēma atbalsta nepārtrauktu produktu struktūras uzlabošanu un vai uzņēmums ir gatavs rezervēt investīciju vietu turpmākai jaudas uzlabošanai. Pat ja jums pagaidām nav nosacījumu visaptverošai transformācijai, jums vajadzētu izvairīties no ieslēgšanās ceļā ar zemu pievienoto vērtību un grūti uzlabojamu. Citiem vārdiem sakot, drukāšanas un iepakošanas uzņēmumiem, iespējams, nav nekavējoties jāiet uz augstākās klases-mašīnu, taču tiem vismaz ir "jānoķer augstākās -klases"; Tas var netikt pārveidots uzreiz, bet tas nevar būt miris. Šī "jaunināmība" kļūst par svarīgu faktoru, lai uzņēmumi varētu iegūt ilgtermiņa kapitāla priekšrocības nozares diferenciācijas procesā.
No tradicionālās papīra drukāšanas līdz elastīgam iepakojumam uzņēmuma Toppan Company izvēle Ķīnas tirgū nav vienkārša apvienošanās un pārņemšana, bet gan ilgtermiņa-uzņēmējdarbības struktūras pielāgošana. Turpinot "veikt atņemšanu", mēs atkāpsimies no tradicionālajiem laukiem ar neskaidru atdevi un saasinātu konkurenci; Pateicoties precīzam "papildinājumam", ir bijusi ļoti skaidra apakšnodaļas trases stratēģiskā orientācija ar stabilāku pieprasījumu un augstāku tehnisko slieksni.
Ķīnas poligrāfijas un iepakošanas nozarei ir vērts pievērst uzmanību ne tikai pašam 330 miljonu juaņu darījumam, bet arī daudznacionālo poligrāfijas gigantu ievērotajai sprieduma loģikai starp kompromisiem -, kuri virzieni ir ilgtermiņa ieguldījumu-vērti un kuri modeļi pakāpeniski zaudē savu pievilcību. Kad nozare nonāk dziļas diferenciācijas stadijā, bieži vien svarīgāk ir redzēt virzienu un atrast pareizo pozīciju, nevis dzīties pēc mēroga. Toppan Company iegāde ir ne tikai stratēģiska īstenošana uzņēmuma līmenī, bet arī nodrošina domāšanu un atsauci Ķīnas poligrāfijas un iepakošanas uzņēmumu pārveidošanai un attīstībai.